芯片为王之光模块职业
  发表时间:2024-04-24 05:14:42 | 作者:米乐首页 

  光模块(Optical Module)由光电子器材、功用电路和光接口等组成,光电子器材包含发射和接纳两部分。光模块的效果便是光电转化,发送端把电信号转化成光信号,经过光纤传送后,接纳端再把光信号转化成电信号。

  发射部分:输入必定码率的电信号经内部的驱动芯片处理后驱动半导体激光器(LD)或发光二极管(LED)发射出相应速率的调制光信号,其内部带有光功率主动控制电路,使输出的光信号功率坚持安稳。

  接纳部分:必定码率的光信号输入模块后由光勘探二极管转化为电信号,经前置放大器后输出相应码率的电信号。

  光模块由光器材、功用电路和光接口组件等组成,其间中心构成器材是光收发器材,首要包含TOSA,ROSA,BOSA。光收发器材本钱占光模块60%以上:

  光模块在电信商场运用分为固网端和移动端:固网端从光纤接入网联合至城域网、远程骨干网;移动端则从基站的前传联合到回传、城域网、远程骨干网。

  100G现已成为云核算数据中心干流。数据流量持续添加,数据中心大型化、扁平化趋势推进光模块向两方面展开:传输速率需求晋级、数量需求添加。现在全球数据中心光模块需求现已从10/40G光模块向100G光模块更迭。

  全球光器材龙头OCLARO,2016年起,Amazon、Google等北美一线云服务供给商服务器端口开端由10G向25G晋级,叶、脊交换机端口由40G向100G晋级,估计2018年开端布置200/400G产品。

  国内厂商方面,阿里云宣扬2018将成为100G光模块大规划运用元年,估计2019年下半年进行400G光模块的晋级。

  较高的技能壁垒和杂乱工艺流程,光芯片在光模块本钱中占比较高。简略来看,光芯片首要由光芯片、电芯片、光组件和其他结构件所构成,其间上游光器材元件是光模块本钱中的首要部分,在光器材元件中,光发射模块TOSA和光接纳模块ROSA本钱占比较高。TOSA的主体为激光器芯片(VCSEL、DFB、EML等),ROSA的主体为勘探器芯片(APD/PIN等)。

  跟着商场对光模块高速率需求的进步,光芯片的功用要求和制作工艺难度在添加,光芯片在光器材以及光模块中本钱占比进一步进步,依据揭露资料收拾剖析,一般光模块中光芯片本钱占比在30%-40%之间,在高端高速光模块中,这一占比能够到达50%左右。

  资料来历:千际投行,财物信息网,工信部《5G承载光模块白皮书》,招商证券

  光模块工业链竞赛格式呈橄榄球式散布,上游芯片和下流设备竞赛格式树立,具有技能和本钱独占优势,中游竞赛较为剧烈,模块厂商很多,向高端产品晋级成为光模块厂商锋芒毕露的重要途径。

  光模块工业链大致可分为“芯片-器材-模块-设备”这四大环节。其间上游的芯片、器材和下流的设备商场参与竞赛者较少,但把控着工业链的供给端和需求端,影响较大。中游的光模块则因为技能门槛相对较低,参与者较多,特别是低端低速的光模块封装厂商,所以商场竞赛剧烈。在技能差异较小的情况下,剧烈的竞赛终究体现在光模块的价格厮杀中,光模块厂家的毛利率和成绩接受较大压力,光模块厂商期望经过向高端400G数通和25G前传光模块的晋级,在高端商场占有一席之地。

  首要包含芯片、组件以及两者组成的光器材。芯片包含光芯片和电芯片,这两部分占整个光模块价值量的较大部分,一起因为技能门槛较高,供给商较少,其功用和产能对光模块工业链的影响较为深远。坚持安全的供给链作业,对光模块厂商的运营尤为重要。现在高端的光芯片和电芯片国产率较低,对进口依赖性较大。光组件首要是无源器材和结构件,部分高端产品触及精细加工范畴,也具有较高技能门槛。

  光模块的封装出产按运用场景不同可分为电信范畴和数通范畴,两者的外观和功用效果都相似,但内部结构差异较大,供给链和下流客户不同也较大。因为光模块运用场景较多,具体型号需求广泛,低中高功用的光模块出产才能要求不同,对应出产厂商的实力良莠不齐,竞赛全体剧烈程度较高,但触及高端高速的产品仍处于蓝海商场。

  按光模块的场景对应下流客户可分为两大类,电信客户和互联网客户。电信客户首要包含电信网络设备如无线基站、传输体系、PON网络等的设备制作商和网络建造运营商;互联网客户则是近年鼓起的数据中心相关的服务器、交换机和路由器的设备制作商和运用者。两个商场差异较大但彼此间又存在较为严密的商业联系,需归纳剖析以对光模块全体商场有精确的掌握。

  工业链进一步向我国会集,国内光模块供给商开端主导全球商场,商场比例有望超50%。Light Counting最近一期调查陈述指出,来自我国的中际旭创、海信、光迅科技、华工正源和新易盛等5家光模块厂商有望在2020年进入全球前十,主导全球光模块商场,比照2010年时只要一家我国企业进入前十。中际旭创有望在2020年完结Finisar的“连冠”记载,登顶光模块前十排行榜。

  陈述发布时未考虑到新冠病毒的迸发的影响,现在我国现已首先重新冠疫情的暗影中走出,大部分区域现已完结复工复产,欧美等国仍深受新冠疫情影响。叠加近期我国5G网络及数据中心建造的加速落地,我国光通讯工业有望首先迎来微弱复苏期,我国光模块厂商有望进一步进步全球商场比例。

  因为有源波分完结的杂乱度和高本钱,半有源波分计划的工业链支撑程度还有待进步,依据业界调研和5G基站需快速落地组网的剖析,有源波分和半有源波分两种计划从工业链支撑成熟度和价格本钱方面都还不具有竞赛优势,在2020年,5G前传将首要以光纤直驱和无源波分这两种计划为主。

  2020年光纤直驱仍将是5G无线前传的最首要的计划。依据2020年5G无线G灰光模块的需求将连续上一年快速添加放量的趋势。光纤直驱是传统的5G前传计划,运用的首要是传输间隔为300m和10km的灰光模块。灰光模块的商业形式一般是由无线基站设备商一致向光模块厂商收买,并与设备商所出产的无线基站调配出售给运营商。商场中首要是海信宽带、华工科技、光迅科技、新易盛等出货量较大,竞赛格式较为安稳。

  无源波分是一种常用的前传技能,商用以CWDM计划为主。首要效果是在发送端经过将本来多路不同波长搭载的信号进行复用成一路信号,经过单根光纤进行发送传输,在接纳端对一路信号进行解复用成多路不同波长信号传输至对应设备,整个传输过程中触及的设备均为无源器材,这是有别于有源波分(OTN)的首要特点。

  常见的无源波分设备首要包含三部分组成:彩光模块、波分复用器和机框辅材。无源波分常用于光纤资源严重的环境中,可有用削减传输对光纤资源的需求。现在常用的无源波分技能首要包含CWDM、LWDM和MWDM等,技能差异首要是作业波长的不同。现在商用较广泛的是CWDM技能,即粗波分复用技能,工业链成熟度也较高。彩光模块与波分复用模块需进行调配才可完结波分复用功用。CWDM技能共供给1271nm-1611nm共18个波长运用,每个作业波长距离为20nm。波分复用模块依照运用的通道复用数量可分为6路、12路和18路,对应的是CWDM的6个波长、12个波长和18个波长。

  无源波分是彩光模块在前传中最首要的运用场景。跟着2020年5G基站的规划建造,作为无线前传首要解决计划之一,无源波分设备有望翻开商场空间,成为拉动彩光模块最首要的引擎。近期三大运营商已进入集团公司或许省分公司收买高峰期,其间,2020年我国移动已投标收买超越10.6万套无源波分设备,我国电信集采超15万套无源波分设备,这也验证了咱们对无源波分计划成为前传干流计划的判别。与灰光模块的由通讯设备商打包出售的商业形式不同的是,彩光模块一般由无源波分设备商经过自产或许外采的办法取得,再与波分设备商所出产的无源波分设备调配出售给运营商。

  电气与电子工程师协会(Institute of Electrical and Electronics Engineers),简称IEEE,总部坐落美国纽约,是一个世界性的电子技能与信息科学工程师的协会,也是全球最大的非营利性专业技能学会。电气与电子工程师协会由美国电气工程师协会和无线年兼并而成,在全球具有43万多名会员。作为全球最大的专业技能安排,IEEE在电气及电子工程、核算机、通讯等范畴宣布的技能文献数量占全球同类文献的30%。

  IEEE致力于电气、电子、核算机工程和与科学有关的范畴的开发和研讨,在太空、核算机、电信、生物医学、电力及消费性电子产品等范畴已拟定了1300多个职业规范,现已展开成为具有较大影响力的世界学术安排。

  我国通讯规范化协会(英文译名为:China Communications Standards Association,缩写为:CCSA)于2002年12月18日在北京正式树立。该协会是国内企、事业单位自愿联合安排起来,经事务主管部分同意,国家社团挂号办理机关挂号,展开通讯技能范畴规范化活动的非营利性法人社会团体。协会的首要任务是为了更好地展开通讯规范研讨作业,把通讯运营企业、制作企业、研讨单位、大学等关怀规范的企事业单位安排起来,依照公平、公平、揭露的准则拟定规范,进行规范的和谐、把关,把高技能、高水平、高质量的规范推荐给政府,把具有我国自主知识产权的规范面向世界,支撑我国的通讯工业,为世界通讯作出贡献。

  协会选用单位会员制,广泛吸收科研、技能开发、规划单位、产品制作企业、通讯运营企业、高等院校、社团安排等参与。协会遵从揭露、公平、公平和协商一致准则安排展开通讯规范化研讨活动,经过研讨通讯规范、展开技能事务咨询等作业,为国家通讯工业的展开作出贡献。协会受事务主管部分托付,在通讯技能范畴安排展开规范化作业。

  我国电子元件职业协会简称中电元协,英文名称:China Electronic Components Association,缩写为:CECA。本会经中华人民共和国民政部(1988)民社函第198号批复,于1988年11月16日正式树立,事务主管单位为中华人民共和国工业和信息化部。本会是由同职业的企(事)业单位自愿组成的、经民政部核准挂号的、全国性的职业安排,不受部分、区域和一切制的约束,具有社会团体法人的资历。

  光模块是现代信息光电子技能范畴中心的光电子器材,运用较为广泛,与数据中心、5G承载网的建造休戚相关。因其重要性,我国政府公布了一系列相关方针,支撑光模块工业的可持续展开。在2020年3月,工信部发布《关于推进工业互联网加速展开的告诉》,建造工业互联网大数据中心。树立工业互联网数据资源协作同享机制,开端完结对要点区域、要点职业的数据收集、会聚和运用,进步工业互联网基础设施和数据资源办理才能。

  估值办法能够挑选市盈率估值法、PEG估值法、市净率估值法、市现率、P/S市销率估值法、EV/Sales市售率估值法、RNAV重估净财物估值法、EV/EBITDA估值法、DDM估值法、DCF现金流折现估值法、NAV净财物价值估值法等。

  跟着近年来国内外同行纷繁参加数通和5G商场的竞赛,并不断开发新产品,下降出产本钱,将使同一技能层面的光模块厂商间的彼此竞赛越来越剧烈。对此,公司将使用已具有的技能和商场优势,活跃进行技能和产品立异,加大降本增效力度,大力开拓商场,不断进步商场竞赛才能,稳固职业位置。

  光模块的技能含量较高,是光、电等多学科彼此浸透、彼此穿插而构成的高新技能范畴。跟着流量需求的快速添加和云核算数据中心网络技能的快速展开,光模块的技能晋级迭代速度较快。对此,公司一向致力于追寻职业前沿技能的展开,注重研制人才储藏,加大研制投入的力度,以保证中心技能依据商场需求及时迭代晋级,对中长期成绩快速添加构成有力支撑。

  公司现有两大主业与宏观经济和职业的本钱开支、固定财物出资关联度比较高,具有必定的周期性特征。经济处于下行周期时,高度的关联性将会对公司的出产运营发生必定的负面影响。公司将会活跃推进相关的工业整合,丰厚产品结构和商场结构,增厚本钱积累,保证公司的可持续展开。

  自2016年以来,我国光模块商场规划坚持快速添加态势,到2018年我国光模块商场规划到达22.5亿元,估计到2020年将到达26.8亿元。依据Ovum数据,2018年全球光通讯器材商场规划到达108亿美元,年复合添加率约为7%,而光模块占光通讯器材商场20-25%商场比例,电信商场和数据通讯商场对光通讯器材需求坚持添加趋势,接入网商场需求趋于平稳。2017年底工信部发布《光电子器材技能路线图》,指出高端光通讯器材落后现已成为限制我国信息工业展开瓶颈,主张国家加大对光器材研制资金支撑,进步中心器材国产化率,培养具有世界竞赛力的光通讯龙头。

  光芯片是光模块中价值量最会集的环节,在光模块中本钱占比30%-50%,高端产品中占比乃至能够到达50%-70%,国外大厂占有高端光芯片90%以上商场比例,现在被美、日厂商独占。

  跟着有线宽带和移动宽带用户的持续添加,特别跟着有线家庭宽带普及率进步及户均带宽向100Mb/s、1Gb/s晋级,以及未来5G的展开,将会进一步推进运营商展开城域网、骨干网的扩容与晋级。因而,高速光器材/光模块行将迎来新一轮的高速添加周期,而且光模块与光芯片的国产化代替将会加速。

  跟着北美数据中心巨子的本钱开支回温暖去库存趋于完毕,数通商场光模块需求将逐渐康复,价格降幅收窄。2019年Q2全球100G的PSM4,CWDM4,LR4和ER4Lite模块的销量完结大幅添加,其间,凭仗价格低和运用范畴广的优势,100GCWDM4模块正成为100G数通范畴干流光模块,依据智研咨询数据显现,CWDM4在100G中占比有望从2018年40.2%添加2020年47.6%。此外,据Light Counting猜测,200GbE及以上(包含一切200GbE,2x200GbE,400GbE)光学产品的需求正在添加,全球光模块商场将重回两位百分数的添加,估计到2024年的CAGR添加率将维持在15%。价格方面,阅历2017-2018年由100G带动的价格大幅下滑(2018年100G价格降幅高达50%)后,数通光模块价格的年均下滑斜率将康复较为缓慢的趋势,估计2024年将降至1美元/Gb的均价水平。相关价格在2019年的降幅显着收窄,2020年数通光模块的均匀价格下降起伏将进一步收窄,回到前史均匀水平。

  商场比例向龙头会集。2015年,光模块商场竞赛格式高度涣散,龙头比例缺乏20%,剩下厂商所占的商场比例均为个位数。可是跟着技能的展开,研制与扩产门槛不断进步,大型龙头厂商的规划优势越来越明显。加上近年来光模块企业加速并购重组,进行工业链笔直整合,职业会集度进一步进步,全球光模块商场将逐渐走向会集。CR5现已从2015年的44%进步到了2019年的62%。

  国产厂商比例不断进步。我国光模块厂商凭仗劳动力本钱等的优势,在与海外光模块厂商竞赛中不断占有优势。2015年,全球前十大光模块厂商仅光迅科技一家我国企业,到了2019年,光迅科技、中际旭创、华工正源进入全球前十,算计占有了全球27%的商场比例。咱们以为,我国光模块厂商未来有望持续扩展优势,不断腐蚀海外光模块厂商商场比例。

  姑苏旭创树立于2008年,是一家典型的风投支撑下敏捷生长的公司,2014年C轮融资包含闻名的Google Capital和Lightspeed风投基金领投3800万美元。2017年经过重组并入中际配备,改名中际旭创。

  中际旭创是一家集光通讯器材规划研制制作、智能配备制作于一身的技能立异型企业,公司事务触及高端光通讯模块、电机定子绕组制作配备等多个工业范畴。近几年公司以高端光通讯收发模块为中心事务,经过完结400G数通光模块研制和小批量出产稳固了全球高速光模块龙头位置,一起公司活跃完善5G电信范畴的全工业链布局,完结“数通+电信”双驱动形式,收入占比持续添加。

  姑苏天孚光通讯股份有限公司是业界抢先的高端无源器材笔直整算计划供给商、高速光器材封装ODM/OEM厂商。公司具有十大产品线,产品广泛运用于电信通讯、数据中心、物联网等范畴,并供给七大高端无源器材全体解决计划和高速光器材封装OEM计划。

  公司专心于光组件和光器材范畴,打造光器材一站式深度服务,处于光通讯工业链上游。公司从高精度陶瓷套管组件发家,经过内生研制、外部合资及并购等多种办法不断延伸上游产线,已成为精细元器材一站式解决计划的渠道公司。

  成都新易盛通讯技能股份有限公司树立于2008年,公司是抢先的光收发器解决计划和服务供给商,首要从事电信和数通全系列光模块的研制、制作、出售以及服务;公司致力于环绕主业施行笔直整合,完结光器材芯片制作、光器材芯片封装、光器材封装和光模块制作环节全掩盖。

  现在,公司光通讯产品包含多种规范的通讯网络接口、传输速率、光波波长等技能指标,运用范畴掩盖数据宽带、电信通讯、数据中心、安防监控和智能电网等职业,产品销往全球各个国家和区域。公司已成功研制适用于数据中心的400G光模块,完结光模块全速率的掩盖。

  Finisar是一家树立于1988年的美国半导体器材公司,1999年在NASDAQ上市,现在市值约21亿美元(约合人民币134亿元)。经过近30年的展开,公司现已成为全球最大的光通讯器材产品制作商。据Ovum计算,2016年Finisar在全球光器材商场比例为14.8%,位居第1位。

  公司具有职工数超越14000名,首要产品包含光纤收发器、光引擎、有源光缆、光器材、光学仪器、ROADM和WSS波长办理器、光放大器和光载射频模块等,在网络、存储、无线和有线电视运用中完结语音、视频和数据的高速传输。

  Oclaro Inc.(OCLR)是一家半导体设备和资料公司,总部坐落美国加州。公司致力于向全球通讯、工业及消费级商场供给光学元件、模块和子体系的规划及出售。公司在美国、加拿大、我国、韩国等二十多个国家设有工厂和分公司。Oclaro是由原两大光通讯元器材供给商Bookham和Avanex于2009年兼并而成。Bookham Technology树立于1988年,是第一家能够制作集成到硅集成电路中的光学元件公司。Oclaro规划、制作和出售广泛运用于通讯、数据传输、航空航天、半导体、传感、国防和科研等范畴的光元件、光模块和光学子体系产品。

  NeoPhotonics(NPTN)是世界抢先的高速光通讯网络器材、模块及子体系规划与制作商。公司前身为1996年树立的Nano Gram Corporation,专心于纳米技能和相关产品运用的研制规划。2002年,公司更名为NeoPhotonics,并开端专心于通讯产品的规划、研制与出产。

  NPTN全球总部设于美国加州圣荷塞,在美国、我国、日本、俄罗斯等地设有研制和出产基地。自2003年起,公司经过一系列战略并购,以取得在光子集成电路(PIC)及激光器技能的抢先优势。2013年公司收买了日本LAPIS半导体公司的光器材事务部;2015年收买EMCORE公司的超窄线年向APAT出售接入及低速收发器产品线。在一系列并购重组过程中,公司不断进行笔直整合,具有为客户供给高速激光器和光模块的才能,聚集高速光通讯商场。

  就现在光模块的展开趋势来讲,首要向着高速率、小型化、低本钱、低功耗、远间隔方向展开,但首要条件是光芯片。

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